AMD拆分能否挑战英特尔？

北京以北

    近日，传闻和猜测已久的AMD所谓的“轻资产战略”终于有了结果，AMD与阿联酋阿布扎比政府旗下的先进技术投资公司(以下简称“ATIC”)宣布，将联合成立一家半导体制造公司名为“The FoundryCompany”。阿布扎比开发公司同时宣布，将所持AMD股份由8.1%增至19.3%。业内普遍认为，AMD此将芯片设计和制造拆分的战略将会改善AMD目前岌岌可危的财政状况，同时甩掉制造包袱的AMD可以更加专注于芯片的技术设计和营销，从而提升自己在芯片市场挑战英特尔的能力。那么，此次的拆分真的会如AMD和外界所料对于AMD在芯片市场质上的提升有实质性的帮助吗？AMD从这次拆分中的得失究竟如何？
 
    首先从联合成立的Foundry Company的股权持有上看，AMD将拥有合资公司44.4%股份，ATIC持有剩余55.6%，从这点上看，AMD确实达到了剥离其芯片制造业务的目的。即Foundry Company是一家脱离了AMD的独立公司，里面包含了AMD最为精锐的两家在德国的Fab36和Fab38芯片制造工厂、相关资产及知识产权。从交易细节上看，AMD将向合资公司转移12亿美元的债务，从ATIC获得7亿美元的付款，通过向阿布扎比开发公司定向发行5800万股新股获得3.14亿美元，AMD还承诺向后者额外发行3000万股新股。此外，ATIC还承诺在未来的5年中向Foundry注资36亿至60亿美元以扩充产能，保证Foundry的产能超越AMD最初的设计。如果从交易细节简单地理解，AMD以自己的工厂和股份换取了将近10亿美元的现金，并且减少了12亿美元的债务。所以笔者认为，与其说AMD此次的行为是拆分，实质上是变向以出卖自己的工厂套现和减缓债务。毕竟AMD已经对外界承诺要在第三季度扭亏，这样一来，也许AMD从财报上真的可以暂时扭亏，但这个扭亏的主要来源不是芯片的销售，而是资产的变卖。其实在AMD宣布拆分之后其股价逆市大涨，相信主要原因并非是人们看好AMD的未来，而是AMD的债务和资金的危机暂时得到了缓解，恐怕这也是AMD不得不采取的缓兵之计，从这点上看，AMD到是显得有些小聪明，那么接下来的AMD又当如何呢？
 
    从拆分的情况看，如果说AMD的产能一直是其挑战英特尔的软肋的话，至少短期内这种状况仍将持续。即使是新的注资中有提高原有AMD工厂产能和新建芯片工厂的计划，但为期5年的时间和分批注入的资金是否显得周期过于冗长了，要知道目前芯片产业的竞争日益激烈，其对手英特尔的Tick-Tock发展模式（制程和架构的更迭步进）也不断给AMD以很大的压力。例如芯片制程方面，英特尔至少领先AMD一年半的时间，之前，正是由于英特尔在制程方面的领先，使得AMD不得不将其采用90纳米制程的Fab30工厂的部分设备与技术出售给了俄罗斯半导体企业 Angstrem。笔者这里想说的是，正是由于AMD在芯片技术创新上的乏力，才会导致其工厂运营成本居高不下，原因很简单，采用新的制程技术就要对之前的工厂进行改造或者建新的工厂，这都需要较大规模的资金的投入，可如果不跟随对手采用新的制程的话，产品的性能和价格就不会有竞争力，可惜的是，AMD一直是在跟着英特尔走，所以难免陷入恶性循环的怪圈，工厂成为AMD最大的负担自在情理之中。
 
此外，随着芯片制程的不断缩小，生产中的流程控制，对于芯片的良品率是至关重要的。当AMD对外声称即将采用45纳米制程的时候，放弃自己工厂的控制权，先不说这已经违背了AMD创始人桑德斯当初所言的真正的芯片厂商应该有自己的制造工厂的初衷，在芯片竞争转向更小制程的今天，为了缓解财务压力，AMD的举措也很不明智。

    更令人担心的是，新的以制造为主的FoundryCompany今后将不再只为AMD生产芯片，还会为其他的芯片公司代工，这不得不让业内对于未来AMD芯片的产能和良品率产生更大的疑虑。道理很简单，既然不是AMD的工厂，凭什么只专注生产AMD一家的芯片呢。还有一点值得关注的是，就是拆分后德国制造厂的员工是否会保持稳定和高效。按照之前美国《商业周刊》的观点，德累斯顿两座工厂的3000名工人已经成为AMD公司的巨大财富，他们可以将芯片设计快速转变为实际产品，从而让AMD公司在市场上获得先机。众所周知的是，AMD的德国工厂率先生产了双核处理器。从《商业周刊》的这番评论再次验证了笔者认为的AMD保有自己工厂的重要性。当然就像美国《PCMagazine》网站撰文所分析的，分拆工厂的负面效应还有可能蔓延到AMD的设计部门，因为设计部门工程师已经认识到，失去工厂的AMD无法完全把控最新CPU设计中至关重要的制造流程。那么这些工程师的心态和去向将直接关系着AMD产品的技术水平。
 
 

 AMD在德国Dresden的Fab36工厂如今已经不再属于AMD了,而它曾经是AMD的巨大财富

     也许多数人认为AMD拆分工厂后，可以有更多的财力和精力专注于创新和技术上，从而可以挑战英特尔。之所以会给多数人留下这个印象，笔者认为主要因为AMD之前率先发布了X86领域的双核处理器，但自此之后，AMD显然迷失了方向，典型的表现就是在关键的四核之争中，因技术上的原因而屡屡延期和发布后致命的Bug及无聊的口水战。这也最终导致了AMD目前无论是在制程、架构还是多核的应用上（例如日前英特尔就针对虚拟化的应用趋势发布了强调虚拟化应用的六核处理器）仍旧落后于英特尔。从这点上不难看出，AMD出现的问题均在设计和研发的环节上，与工厂的关系不是很大。这也从一个侧面验证了AMD拆分最主要的目的还是解财务上的燃眉之急。至于今后如何协调设计、制造和生产上的关系，如何保持高效和一致，恐怕AMD并没有想得那么多。对此，有业内人士认为，完全没有制造工厂，会让公司脱离维持领先地位所需的重要制程技术。而英特尔的成功也证明了同时设计和制造芯片的策略的优势。即同时设计和生产芯片能够缩短推出新产品的时间、提高产品质量、降低成本。如果说英特尔是设计和制造两条腿协调走路的话，AMD显然正在失去一条腿，而且剩下的一条腿并不强壮。不过从生理学的角度看，如果某个人的一条腿残废的话，他的另一条腿就会变得格外有力，AMD会吗？ 
 
    其实对于AMD此次的拆分，业内还是持有不同的观点。例如近日《PC Magazine》网站发表分析文章称，AMD此次分拆芯片制造业务，不但无助于提供竞争能力，反而可能被边缘化。而此前，也有分析认为，AMD拆分制造业务的举动要么让AMD走向复兴，要么让AMD走向灭亡。据笔者了解，英特尔今年在新工厂、设备、研发和设计上的投资额将达到112亿美元，而AMD今年的资本支出预算为11亿美元，是该公司2003年以来资本支出最低水平。所以即使目前已经拆分的话，其资金的投入规模仍旧大大逊于英特尔，所以笔者认为，从长远发展的角度看，AMD的此次拆分并不明智，虽解一时之渴，但指望拆分就能够挑战英特尔恐怕只是AMD的一厢情愿。如果在未来，AMD的技术创新仍旧不能及时赶上英特尔的步伐的话，失去了工厂的AMD可能会把自己置于更加危险的位置。